Crowdfunding Platforms in Poland – Regulatory Analysis and Assessment of Market Functioning
DOI:
https://doi.org/10.15611/e21.2026.02Keywords:
crowdfunding, ECSP regulation, crowdfunding platforms, Polish Financial Supervision AuthorityAbstract
Aim: The aim of the article is to analyze legal regulations and assess the functioning of the crowdfunding market in Poland after the implementation of EU and national regulations in 2022. Attention is paid to platforms operating in the investment and debt model.
Methodology: The study used the dogmatic legal method and analysis of EU and national regulations. They were complemented by a case study of crowdfunding platforms and an analysis of data from the ESMA register covering the years 2014-2024.
Results: The new regulations have increased the level of investor protection and market transparency, but at the same time resulted in market consolidation. One investment crowdfunding provider (Emiteo sp. z o.o.) and three debt platforms (Finansowo.pl S.A., Crowd Real Estate S.A., Europpa sp. z o.o.) remained on the market. The result is a decrease in the number of emissions and a lower variety of projects.
Implications and recommendations: The current system of supervision strengthens the safety of participants, but limits competition and the pace of development of the sector. It is advisable to simplify licensing procedures and support smaller, specialised platforms, which could stimulate market innovation.
Originality/value: The article combines legal and economic analysis, presenting the first in the literature assessment of the effects of the implementation of the ECSP Regulation and the Act on Crowdfunding in Poland.
Downloads
References
Czeszejko-Sochacki, W. (2023). Crowdfunding – finansowanie społecznościowe. Aspekty prawne. Wydawnictwo Wolters Kluwer.
Emiteo. (n.d.). Baza danych polskiego crowdfundingu inwestycyjnego. Pobrano 8 stycznia 2026 z https://emiteo.pl/polskie-crowdfundingowe-emisje-akcji/
European Securities and Markets Authority [ESMA]. (2025). ESMA Market Report: Crowdfunding in the UE 2025. Pobrano 15 stycznia 2026 z https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/2025-12/ESMA50-481369926-30854_ESMA_Market_Report_Crowdfunding_in_the_EU_2025.pdf
European Securities and Markets Authority [ESMA]. (n.d.). European Securities and Markets Authority Public Registers. Pobrano 8 stycznia 2026 z https://registers.esma.europa.eu/publication/searchRegister?core=esma_registers_upreg
Europpa. (2025). Lista inwestycji w pożyczki. Pobrano 8 stycznia 2026 z https://europpa.com/pl/inwestycje-w-pozyczki
Grzegorczyk, E. (2021). Crowdfunding udziałowy w Polsce. W: M. Adamczyk, M. Siekierka i M. Lubicz-Miszewski (red.), Europa Środkowa i Wschodnia. Dekady wolności – czas przemian (Tom III: Społeczno-gospodarcze aspekty przemian w Europie Środkowej i Wschodniej przed i po 1989 r., s. 248-275). Fundacja na Rzecz Czystej Energii.
Kędzierska-Szczepaniak, A. i Szopik-Depczyńska, K. (2017). Polskie platformy crowdfundingowe na przykładzie Polakpotrafi.pl. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, (5), 45-55. https://doi.org/10.18276/frfu.2017.89/1-03
Król, K. (2013). Crowdfunding. Od pomysłu do biznesu, dzięki społeczności. Wydawnictwo Crowdfunding.pl.
Malinowski, B. i Giełzak, M. (2015). Crowdfunding. Zrealizuj swój pomysł ze wsparciem cyfrowego tłumu. Wydawnictwo Helion.
Mętrak, T. (2023). Finansowanie społecznościowe w zakresie działalności pożyczkowej i inwestycyjnej. Zarys aktualnej sytuacji prawnej. Studia Prawno-Ekonomiczne, 128, 33-48. https://doi.org/10.26485/SPE/2023/128/2
Rozporządzenie delegowane Komisji (UE) 2022/1988 z dnia 12 lipca 2022 r. przedłużające okres przejściowy umożliwiający dalsze świadczenie usług finansowania społecznościowego zgodnie z prawem krajowym, o którym to okresie mowa w art. 48 ust. 1 rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2020/1503
Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2020/1503 z dnia 7 października 2020 r. w sprawie europejskich dostawców usług finansowania społecznościowego dla przedsięwzięć gospodarczych oraz zmieniające rozporządzenie (UE) 2017/1129 i dyrektywę (UE) 2019/1937 (Dz. U. UE. L. z 2020 r. Nr 347, str. 1 z późn. zm.) [Rozporządzenie ECSP]
The World Bank. (2013). Crowdfunding’s Potential for the Developing World. https://doi.org/10.1596/17626
Trzebiński, A. (2022). Jak zmniejszyć asymetrię informacji na rynku crowdfundingu udziałowego w Polsce? Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny, 84(3), 155-170. https://doi.org/10.14746/rpeis.2022.84.3.10
Ustawa z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks cywilny (t.j. Dz. U. z 2024 r. poz. 1061 z późn. zm.)
Ustawa z dnia 7 lipca 2022 r. o finansowaniu społecznościowym dla przedsięwzięć gospodarczych i pomocy kredytobiorcom (t.j. Dz. U. z 2024 r. poz. 984 z późn. zm.) [UFS]
