Linkages between American and European Publicly Traded Airline Companies - Evidence Resulting from the Diebold-Yilmaz Method

Abstrakt

W artykule przedstawiono wyniki badania powiązań w świetle metody Diebolda i Yilmaza pomiędzy notowaniami najważniejszych linii lotniczych w Stanach Zjednoczonych i w Europie. Wyznaczono indeks powiązań dla dziennych zwrotów i zmienności dla całej próby oraz w ujęciu dynamicznym. Wyniki badania wskazują, że notowania wszystkich analizowanych linii lotniczych są ze sobą powiązane, ale istnieje wyraźny podział na dwa rynki. Powiązania między rynkiem europejskim a amerykańskim są znacznie słabsze niż efekty zarażania pomiędzy liniami lotniczymi z jednego rynku. Efekty zarażania są silniejsze dla zwrotów niż dla zmienności. Ponadto średni poziom indeksu powiązań jest wyższy w Stanach Zjednoczonych niż w Europie. Na zmiany poziomu powiązań w czasie miały wpływ wydarzenia z otoczenia makroekonomicznego i rynku kapitałowego oraz długotrwała zmiana poziomu ceny ropy naftowej.