Currency Risk Management by Companies in the Gaming Industry Listed on the Warsaw Stock Exchange in the Period from 2021 to 2022
Keywords:
currency risk management, the gaming industry, derivative instruments in risk managementAbstract
Aim: The main objective of the article is to verify the quality of currency risk management in the gaming industry and determine whether the use of derivative instruments allows for a more effective mitigation of this risk.
Methodology: To achieve this goal, the theoretical part introduces the concept of risk, with particular emphasis on currency risk. Subsequently, the Polish gaming industry is characterized. The last section provides an analysis of the net currency positions of the 15 largest companies in this industry listed on the Warsaw Stock Exchange. It is examined whether these companies use derivative instruments in managing currency risk and how large their open currency positions are.
Results: Based on the conducted analysis, it can be observed that despite the strong exposure to exchange rate risk resulting from the export of most production by gaming industry manufacturers, many of them do not utilize derivative instruments to manage this risk. A deeper verification of currency risk arising from open currency positions demonstrates that the use of derivative instruments in risk management can have a significant impact on reducing companies' exposure to currency risk, reducing it by several times.
Implications and recommendations: These conclusions may be useful for export companies looking for ways to mitigate currency risk.
Originality/value: This area yields interesting results and may be a compelling field for a further analysis in sectors with a larger number of entities or in other industries.
References
Bali, T. G., Hume, S. R. i Martell, T. F. (2007). A New Look at Hedging with Derivatives: Will Firms Reduce Market Risk Exposure? Journal of Futures Markets: Futures, Options, and Other Derivative Products, 27(11), 1053-1083.
Bartram, S. M. (2019). Corporate Hedging and Speculation with Derivatives. Journal of Corporate Finance, 57, 9-34. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2017.09.023
Bartram, S. M. i Bodnar, G. M. (2012). Crossing the Lines: The Conditional Relation between Exchange Rate Exposure and Stock Returns in Emerging and Developed Markets. Journal of International Money and Finance, 31(4), 766-792.
Bartram, S. M., Brown, G. W. i Conrad, J. (2011). The Effects of Derivatives on Firm Risk and Value. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 46(4), 967-999.
Biznes Radar. (b.d.). Pobrano 29 stycznia 2024 z https://www.biznesradar.pl/
Bodnar, G. M., Consolandi, C., Gabbi, G. i Jaiswal‐Dale, A. (2013). Risk Management for Italian Non‐Financial Firms: Currency and Interest Rate Exposure. European Financial Management, 19(5), 887-910.
Business Insider. (2023). Już ponad dwudziestu milionerów wśród polskich gier. Superprodukcje szybko wychodzą na plus. Pobrano 27 stycznia 2024 z https://businessinsider.com.pl/technologie/nowe-technologie/juz-ponad-dwudziestumilionerow-wsrod-polskich-gier-superprodukcje-szybko-sie/ckr80bp
Czapiewski, L., Kaczmarski, M., Kubiak, J. i Mizerka, J. (red.). (2021). Zarządzanie ryzykiem finansowym. Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu.
De Jong, A., Ligterink, J. i Macrae, V. (2006). A Firm – Specific Analysis of the Exchange – Rate Exposure of Dutch Firms. Journal of International Financial Management & Accounting, 17(1), 1-28.
Dzun, A. (2013). Globalizacja a współczesny handel międzynarodowy. Studia Ekonomiczne, (139), 83-92.
El‐Masry, A., Abdel‐Salam, O. i Alatraby, A. (2007). The Exchange Rate Exposure of UK Non‐financial Companies. Managerial
Finance, 33(9), 620-641.
Hagelin, N. i Pramborg, B. (2004). Hedging Foreign Exchange Exposure: Risk Reduction from Transaction and Translation Hedging. Journal of International Financial Management & Accounting, 15(1), 1-20.
Hentschel, L. i Kothari, S. P. (2001). Are Corporations Reducing or Taking Risks with Derivatives? Journal of Financial and Quantitative Analysis, 36(1), 93-118.
Hutson, E., & Laing, E. (2014). Foreign Exchange Exposure and Multinationality. Journal of Banking & Finance, 43, 97-113.
Iwaszczuk, N., Wzorek, A. i Ivashchuk, O. (2017). Identyfikacja ekspozycji na ryzyko walutowe polskiego sektora gazowniczego. Przedsiębiorstwo we Współczesnej Gospodarce – Teoria I Praktyka, 3(22), 179-191.
Jajuga, K., (2018). Zarządzanie ryzykiem. Wydawnictwo Naukowe PWN.
Kalinowski, M. (2012). Ryzyko walutowe: zarządzanie ryzykiem w przedsiębiorstwie. CeDeWu.pl.
Kulp, C. A. (1928). Casualty Insurance. Ronald Presscompany.
Li, D., Moshirian, F., Wee, T. i Wu, E. (2009). Foreign Exchange Exposure: Evidence from the US Insurance Industry. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 19(2), 306-320.
Lin, C. H. (2011). Exchange Rate Exposure in the Asian Emerging Markets. Journal of Multinational Financial Management, 21(4), 224-238.
Marszałkowski, J., Biedermann, S. i Rutkowski, E. (2023). The Game Industry of Poland — Report 2023. Polska Agencja Rozwoju i Przedsiębiorczości oraz Fundacja Indie Games Poland. Pobrano 24 stycznia 2024 z https://en.parp.gov.pl/storage/publications/pdf/The_Game_Industry_Poland_2023_12_07.pdf>
Miodońska, P. i Raczyk, A. (2021). Rynek gier wideo w Polsce. Homo Ludens, 1(14), 151-165.
Najlepszy, E. (2000). Zarządzanie finansami międzynarodowymi. PWE.
Okoń, S., Matłoka, M. i Kaszkowiak, A. (2009). Zarządzanie ryzykiem walutowym: bezpieczeństwo finansowe twojej działalności. Wydawnictwo Helion.
Prus, B. (2011). Ryzyko walutowe w przedsiębiorstwie – analiza przypadku na przykładzie PPH Vitbis sp. z oo. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, (158), 290-303.
Rębilas, R. (2010). Zarządzanie ryzykiem walutowym w przedsiębiorstwie. W: R. Hanisz (red.), Zarządzanie ryzykiem w przedsiębiorstwie (s. 145-179). Wyd. Wyższa Szkoła Biznesu w Dąbrowie Górniczej.
Skonsolidowane sprawozdania finansowe spółek 11BIT, AIGAMES, ARTIFEX, BIGCHEESE, Bloober, BOOMBIT, CDPROJEKT, CIGAMES, CREEPYJAR, GAMEOPS, HUUUGE, PCFGROUP, PLAYWAY, RENDER, TSGAMES za rok 2021 oraz 2022. Pobrano 30 stycznia 2024 z https://www.money.pl/gielda/raporty/
Stooq. (b.d.). Pobrano 29 stycznia 2024 z https://stooq.com/
Tymoczko, I. (2009). Sposoby zabezpieczania się polskich przedsiębiorstw niefinansowych przed ryzykiem kursowym. Bank i Kredyt, 40(3), 71-92.
Weron, A. i Weron, R. (2018). Inżynieria finansowa. Wydawnictwo Naukowe PWN.
Wikarczyk, A. (2022). Zarządzanie ryzykiem kursowym (Na przykładzie spółek giełdowych z branży chemicznej i górniczej). W: M. Burima, H. Karacan (red.), Proceedings of the XIII Eurasian Conference on Language and Social Sciences (s. 497-510). ECLSS International.
Yip, W. H. i Nguyen, H. (2012). Exchange Rate Exposure and the Use of Foreign Currency Derivatives in the Australian Resources Sector. Journal of Multinational Financial Management, 22(4), 151-167.
Downloads
Published
Issue
Section
Categories
License
Copyright (c) 2024 Marcin Mrowiec
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
